A eletrônica automotiva, que vem crescendo rapidamente nos últimos anos, pode enfrentar desafios.A Freescale, líder de mercado global em semicondutores automotivos, cresceu apenas 0,5% no segundo trimestre.Recessão a jusante da cadeia da indústria eletrônica, decidiu que toda a indústria eletrônica global ainda estará na nuvem fora de temporada envolta em.
O excesso de estoques de semicondutores na cadeia global de fornecimento de eletrônicos permaneceu alto no primeiro semestre.De acordo com a iSuppli, os estoques de semicondutores subiram no primeiro trimestre, tradicionalmente uma baixa temporada de vendas, para uma alta de US$ 6 bilhões, e os dias de estoque dos fornecedores (DOI) foram de quase 44 dias, quatro dias acima do final de 2007. Excesso de estoques no segundo trimestre ficaram essencialmente inalterados em relação ao primeiro trimestre, uma vez que os fornecedores acumularam estoques para um segundo semestre relativamente forte.Embora a demanda downstream devido à deterioração do ambiente econômico seja uma preocupação, acreditamos que o excesso de estoque na cadeia de suprimentos pode diminuir os preços médios de venda de semicondutores, contribuindo para a deterioração do mercado no segundo semestre do ano.
Os lucros do primeiro semestre para as empresas listadas foram ruins
No primeiro semestre deste ano, as empresas listadas no setor de componentes eletrônicos alcançaram uma receita operacional total de 25,976 bilhões de yuans, um aumento de 22,52% em relação ao mesmo período do ano passado, inferior à taxa de crescimento de receita de todas as ações A (29,82%) ;O lucro líquido atingiu 1,539 bilhão de yuans, um aumento anual de 44,78%, superior à taxa de crescimento de 19,68% do mercado A-share.No entanto, excluindo o setor de telas de cristal líquido, o lucro líquido do setor de eletrônicos no primeiro semestre do ano foi de apenas 888 milhões de yuans, 18,83% inferior ao lucro líquido do ano passado de 1,094 bilhão de yuans.
Metade de um ano de declínio do lucro líquido da placa eletrônica é principalmente pelo declínio significativo da margem bruta do negócio principal.Este ano, a indústria manufatureira nacional é geralmente confrontada com muitos fatores, como o aumento dos preços das matérias-primas e recursos, o aumento dos custos trabalhistas e a valorização do RMB.É uma tendência inevitável que a margem de lucro bruto das empresas de eletrônicos diminua.Além disso, as empresas domésticas estão basicamente na ponta média e baixa da pirâmide tecnológica, e contam apenas com a vantagem do custo da mão de obra para ocupar um lugar no mercado internacional;Sob o pano de fundo macro da indústria eletrônica global entrando no período maduro, a concorrência do setor é cada vez mais acirrada, o preço dos produtos eletrônicos mostrou um declínio acentuado e os produtores nacionais não têm o direito de falar sobre preços.
Atualmente, a indústria eletrônica da China está no período de transformação de atualização tecnológica, e macroambiente deste ano para as empresas eletrônicas da China é um ano difícil.A recessão global, a demanda cada vez menor e o aumento do yuan pressionaram fortemente a indústria eletrônica do país, que é 67% dependente das exportações.Para combater a inflação, o governo apertou a política monetária para evitar o superaquecimento da economia e cortou os descontos de impostos para os exportadores.Além disso, os custos operacionais e trabalhistas continuam subindo, e os preços dos alimentos, gasolina e eletricidade não param de subir.Todos os tipos de fatores acima fazem com que o espaço de lucro das empresas eletrônicas domésticas encontre um sério aperto.
A valorização da placa não é vantajosa
O nível geral de avaliação P/L do setor de componentes eletrônicos é superior ao nível médio do mercado de ações A.De acordo com a análise dos dados do China Daily em 2008, o atual índice de ganhos dinâmicos do mercado de ações A em 2008 é de 13,1 vezes, enquanto a placa de componentes eletrônicos é de 18,82 vezes, o que é 50% superior ao nível geral do mercado.Isso também reflete os lucros das empresas listadas na indústria eletrônica que devem diminuir, tornando a avaliação geral da placa em um nível relativamente sobrevalorizado.
No longo prazo, o valor do investimento das ações eletrônicas A-share está na melhoria do status e da lucratividade da indústria, trazidos pela atualização de produtos e tecnologias empresariais.No curto prazo, se as empresas de eletrônicos podem lucrar, a chave é se o mercado de exportação pode se recuperar e se os preços das commodities e outras matérias-primas cairão gradualmente para um nível razoável.Nosso julgamento é que a indústria de componentes eletrônicos permanecerá em baixa relativamente baixa até que a crise do subprime nos EUA termine, as economias dos EUA e de outros países desenvolvidos se recuperem, ou os setores de eletrônicos de consumo ou Internet não gerem demanda por novas aplicações pesadas.Continuamos a manter nossa classificação de investimento “neutra” no setor de componentes eletrônicos, uma vez que o atual ambiente de desenvolvimento externo adverso para o setor não mostra sinais de melhora no quarto trimestre previsível.
Horário da postagem: 18 de janeiro de 2021